价值投资是很多投资人都追求的理想投资方式，但是价值投资理论到底是什么?格雷厄姆喜欢的价值投资估值指标又是什么?下面我们来一起学习一下。
价值投资的两个特征：
1、具备能力圈，能够判断出大致的价值是多少;
2、保留足够的安全边际，以低于价值的价格买入。
我们投资指数基金也是遵照这个原则。如果我们投资一个品种，但是我们买贵了，这不是价值投资，如果我们认为一个品种便宜，但不了解它也不叫价值投资。只有我们了解了一个品种，并且在它的价格低于价值的时候买入，这才叫价值投资。
用一句话概括就是：能力圈+安全边际=价值投资
无论是股票还是指数基金，我们都需要提升我们的能力圈，去判断当前的股票或是指数基金是否处于价格低于价值的阶段。
格雷厄姆对价值投资的理解非常深刻，他喜欢病擅长使用盈利收益率这个估值指标来进行价值投资。我们都知道盈利收益率的计算公式：
盈利收益率=公司盈利/公司市值
这个公式来源于格雷厄姆，后来被美联储用来衡量股市的整体估值的高低。盈利收益率就好像我们把买股票看做一种特殊的理财产品，盈利收益率就是这个理财产品的收益率。比如说2018年4月9日上证50指数基金的盈利收益率是9.26%。这就说明你投资了上证50指数基金以后，你获得的收益率就是9.26%。
但是使用盈利收益率法有一个限制条件，就是指数背后的公司必须长期处于盈利稳定的状态才可以，这是因为盈利收益率的分子是公司盈利，盈利越稳定，盈利收益率越有效，而盈利不稳定的小公司是没有办法使用这个公式的。
但是怎么样才算盈利稳定呢?盈利稳定就需要每年的盈利变化不大，如果盈利短期大幅度增长或者下跌，都不适合使用盈利收益率。目前适合使用盈利收益率的品种有哪些呢?一般来说宽基的大盘指数基金盈利都比较稳定一些。比如：上证50指数、恒生指数、H股指数、上证红利指数、中证红利指数、基本面50指数、央视50指数、50AH优选指数等。
在投资一个品种的时候，估值指标和估值方法会发生变化吗?在一些特殊的条件下是可以改变的。比如发生了战争、天灾等，有可能改变一个国家的经营前景，所以买指数就是买国运。不过通常情况下指数适合的估值指标和估值方法是不会发生较大的变化。
